...卖空限制；股票收益 中图分类号：F830.91 文献标识码：A 文章编号： [gap=19981]Key words: Heterogeneous beliefs, Short-sale constraints, Stock returns.
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...交通大学经济管理学院，并于下午报告了自己的最新研究《短期做空约束、信息效率与盈余公告日后的回报》（Short-sale Constraints, Informational Efficiency and Post Earnings Announcement Returns）。讲座由经济管理学院副院长朱宏泉教授主持。
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将投资者的异质信念引入资产定价的研究始于Miller(1977)，他指出由于卖空限制（short-sale constraints）的存在，相较于乐观投资者的信念而言，悲观投资者的信念更加难以在资产价格中反映.
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It turns out that the relaxation of restrictions on short selling will not enlarge the fluctuation, and in some cases it will lead to less volatility. The changes of short-sale constraints have no significantly influence on liquidity.
结果表明，放松卖空限制不会显著增大市场波动性，反而可能使市场的波动性减少，卖空限制程度变化对流动性也没有显著影响。
参考来源 - 中国证券市场卖空机制研究·2,447,543篇论文数据，部分数据来源于NoteExpress
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